El analista de materias de Bank of America, Francisco Blanch estimó en un informe a finales de la semana pasada que el crudo Brent podría alcanzar los 120 dólares para fines de junio del 2022.
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El analista comparte la misma visión que otros expertos al considerar la actual crisis energética global que han permitido que los precios se disparen, mientras muchos buscan sustituir el gas por petróleo y el aumento de los viajes tras el confinamiento mundial según Tyler Durden en Zero Hedge.
Reseña Yahoo Finanzas que hace un mes, la misma firma anticipaba un crudo en los 100 dólares debido a la época invernal. Ahora BofA se muestra más optimista de la recuperación de la demanda mundial que continuará superando la oferta el próximo año y medio, llevando a una disminución de los inventarios. Por consiguiente, precios más altos para el mismo.
Para la entidad bancaria, si bien el precio se está poniendo al día con respecto a otros combustibles, los mercados del oro negro han sido liderados por combustible bunker y nafta desde enero del año pasado para fábricas, productos petroquímicos y comercio. Mientras que la refinería se ha visto recortada. Tras el covid-19 los precios de la gasolina, el combustible para aviones y el diesel fueron los más afectados. Aunque son los líderes en las épocas frías del año. Pero este escenario ha cambiado con el incremento en la demanda de la gasolina y destilados hace 5 meses.
Así es como Blanch justifica cuál sería el precio más alto del petróleo desde el verano de 2008:
“Elevamos nuestras previsiones y objetivos de precios del petróleo para 2022, 2023 …
Los precios del petróleo han aumentado recientemente por encima de los 80 dólares por barril, impulsados por la sustitución de gas por petróleo y un aumento en los viajes aéreos. ¿A dónde iremos ahora? La demanda acumulada de petróleo fue la razón principal por la que establecimos un objetivo de 100 dólares para el Brent en 2022 en junio. Sin embargo, ahora creemos que el aumento de los precios mundiales del gas y el carbón ha impulsado la recuperación de los precios del Brent y el WTI. Mientras miramos hacia 2022 y 2023, todavía esperamos que el petróleo pase de un déficit abrupto que ha provocado que los inventarios mundiales se reduzcan a una tasa de 1,2 millones de b / d en los últimos 6 meses a un mercado más equilibrado. Aún así, están surgiendo rigideces estructurales de la oferta y la demanda de petróleo, y ahora pronosticamos que los precios del crudo Brent y WTI promediarán 85 / bbl y 75 dólares y 82 y 70 dólares en 2022 y 2023, respectivamente, en comparación con 75 y 65 dólares (para Brent) y 71. y 61 dólares (para WTI) antes.
… como vemos la gasolina, la demanda de diésel lleva los precios al alza
Los saldos futuros de petróleo no parecen excepcionalmente ajustados y el crecimiento de la oferta fuera de la OPEP + debería poder mantenerse al día con la demanda durante los próximos 2 años. Sin embargo, la capacidad de reserva de la OPEP + está disminuyendo debido a la falta de inversión. También estimamos que la elasticidad precio de la oferta de esquisto de EE. UU. se ha reducido en más de la mitad. Además, el crecimiento de la demanda de petróleo debería mantenerse sólido gracias a las políticas fáciles, ya que los precios del petróleo se mantienen por debajo del punto en el que podría producirse la destrucción de la demanda. E incluso si el potencial retorno de los barriles iraníes ayuda a mantener los precios bajo control en 2022, una combinación de gasolina de rápido crecimiento la demanda y una recuperación en curso en los destilados medios, junto con las limitaciones de las refinerías, podrían presionar los precios del petróleo al alza en 2022. Por esta razón, también elevamos nuestro precio objetivo del petróleo Brent para fines del 1S22 a 120 dólares / bbl”.
En el largo plazo, Blanch advierte que los precios corren el riesgo de entrar en un fase de racionamiento de la demanda debido a la expectativa de un pico de la misma con respecto a las presiones por el cambio climático que han mantenido bajos los precios del crudo. Sin embargo, la conferencia COP26 no ha marcada una senda clara de “descarbonización agresiva o cero neto”. Lo que indica que el mundo necesitará más petróleo del disponible en esta década.
Además, si vemos le petróleo relativamente equilibrado para el 2022/2023, hay muy poco petróleo crudo en los inventarios de la OCDE para hacer frente a un aumento de la demanda para 2025/2030.
“Por lo tanto, si la política se centra principalmente en la oferta y no aborda la demanda simultáneamente, puede surgir un libro de jugadas similar al que se acaba de observar en los mercados mundiales del gas para el petróleo”, señala Durden.
Cabe destacar que cualquier colisión entre la rigidez de la oferta y la demanda solo podría complicar el escenario. De momento, las presiones inflacionarias están aumentando el precio en monedas locales del diesel y otros combustibles.
Desde 2020, muchos bancos han endurecido su política monetaria. Pero los mercados desarrollados están lejos de endurecerla de forma significativa. Además, el aumento de los costos de la energía impulsa los diferenciales entre el petróleo liviano y medio.
Blanch escribe que si la COP26 no logra asegurar al mercado que la demanda de energía está en un camino claro de descarbonización durante la próxima década, el petróleo podría unirse al gas en el episodio final del juego de la restricción energética, incluso cuando China desacelera sumado a los problemas de la cadena de suministro y una liberación de SPR (Strategic Petroleum Reserve) los transforma en riesgos a la baja a corto plazo para el petróleo.
La producción de la OPEP + se reevaluará el jueves de esta semana, aunque se espera que el grupo se apegue a su plan de agregar otros 400,000 barriles por día. El problema con este plan de producción adicional es que la OPEP + no ha podido volver a agregar los barriles según su plan hasta ahora.
Otros inversores y bancos sienten que el petróleo se dirige a 100 dólares, y Goldman Sachs estima que la demanda de petróleo se acerca a los 100 millones de bpd (una cifra anterior a Covid), lo que lleva a un precio Brent de 90 dólares para fin de año, y la demanda solo se fortalecerá a medida que llegue el invierno. Sin olvidar que se acerca la temporada de calefacción y un aumento de la demanda de combustible para aviones a principios del próximo año.
